無懼持有7天內贖回費1.5%新規,基金C類份額逆勢增長

流動性新規第二十三條:各基金公司要對持續持有少於7日(自然日),併發起贖回的投資者,收取不低於1.5%的贖回費,並將上述贖回費全額計入基金財產。貨幣基金與交易型開放式指數基金(ETF)除外。

最晚2018年4月1日起各家基金公司都要執行這一項規定,看起來這項規定是對申贖費用偏低的基金或者份額類別的打擊,尤其是我們熟知的C類份額的重點打擊,然而對於這樣的打擊,各家基金公司的反應大相徑庭。

近期,部分大型基金公司密集為旗下的指數基金增設C類份額,較為有代表性的案例有:

博時基金為旗下的上證50ETF增設了聯接基金的C類份額,而該聯接基金的A類是2015-05-27成立的;

嘉實基金為旗下的富時中國A50聯接、嘉實中創400ETF聯接增設了C類份額;

華夏基金更是一口氣為旗下滬深300ETF聯接、滬港通恆生ETF聯接、MSCI中國A股ETF、上證50ETF聯接增設了C類份額。

無一例外,這些新增設的份額7天內贖回對應的贖回費率都是1.5%。

很多個人投資者會好奇,明明7天內贖回費率提高了,我都不敢交易了,為啥各大基金公司還要蜂擁而至?

首先,持有不滿7天,真的是超短線了,實際操作中,持有兩三天就贖回的操作並不多,很多時候求的是一個心理上的安慰和保障而已,真有這種需求也完全可以靠交易場內的ETF來代替。

其次,將交易週期調整為7天,很多利用指數基金做的策略經過回測也是有效的,並且沒有明顯的影響。

再次,除了個人投資者,還有機構投資者,玩策略還是機構更溜,而且機構客戶的交易量也是明顯高於個人客戶的。隨著FOF的逐步發展壯大,FOF對於此類產品的需求也在增加。

最後,也是最重要的一點,這些未有C類份額的基金在之前的運作中並沒有經歷C類份額接受頻繁短線交易的衝擊,受到不利的影響,業績相對有優勢。在那些競爭對手受到打擊的時候介入這個市場,能夠立刻展示出自己的優勢,不僅可以獲得新增需求的青睞,還有可能拿走之前默默耕耘這個市場的基金公司的市場份額。

不過在檸檬君看來,已有C類份額做得比較好的公司也未必都是吃虧的,新規可以降低短線頻繁進出對於基金運作的不利衝擊,而且由於習慣問題,很可能還會獲得贖回費補償增厚基金收益。退一步說,持有7天內贖回費1.5%對於大家都是一樣的,在同等條件下競爭,除了客觀因素(規模、申贖、運作費用)的影響,核心的還是管理能力,這部分才是收益的最大變數,而收益才是絕對實力。

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